Tại sàn HNX, mức giao dịch quanh 300 điểm cho thấy sự cân bằng tạm thời giữa lực cầu nội địa và áp lực chốt lời ngắn hạn. Khối lượng giao dịch trong giai đoạn này chủ yếu đến từ các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư tổ chức trong nước, trong khi dòng vốn ngoại vẫn theo dõi sát các chỉ số vĩ mô, diễn biến tỷ giá và thanh khoản tổng thể trước khi quyết định phân bổ lại vốn. Sự thận trọng này phản ánh đặc tính nhạy cảm của dòng vốn ngắn hạn đối với rủi ro khu vực.
Cơ cấu hai sàn giao dịch tại Việt Nam, với HOSE dẫn dắt nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và HNX tập trung vào doanh nghiệp vừa và nhỏ, tiếp tục là đặc thù cấu trúc thị trường. Mô hình phân tầng này giúp đa dạng hóa kênh huy động vốn nhưng cũng đặt ra thách thức về khả năng tiếp cận thanh khoản cho nhóm cổ phiếu niêm yết tại HNX khi dòng vốn ngoại bị hạn chế. Thanh khoản trên sàn Hà Nội trong giai đoạn này chủ yếu được duy trì bởi hoạt động của các tổ chức chứng khoán nội địa và nhà đầu tư cá nhân có chiến lược phòng thủ.
Các phân tích thị trường chỉ ra rằng khả năng phục hồi của HNX trong ngắn hạn phụ thuộc vào ba yếu tố then chốt: mức độ ổn định của dòng vốn ngoại khu vực, chính sách điều hành thanh khoản và lãi suất của Ngân hàng Nhà nước, cùng tốc độ cải thiện dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thực tế của nhóm doanh nghiệp niêm yết. Trong bối cảnh bất định, thanh khoản và sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài vẫn là động lực quyết định biên độ biến động và xu hướng trung hạn của chỉ số.
Nguồn: Trading Economics (HNX July 2026); Investing.com (Asia flow notes)
