STOCKHOLM: EQT ngày 15 tháng 10 năm 2026 cho biết đã đồng ý mua Stockbridge, công ty quản lý bất động sản có trụ sở tại San Francisco, với khoản tiền mặt cơ bản 375 triệu USD khi hoàn tất giao dịch. Reuters cũng đưa tin về thỏa thuận này. Thương vụ chưa hoàn tất.

Theo EQT, khoản tiền cơ bản được tính trên cơ sở không có tiền mặt và không có nợ, đồng thời sẽ được tài trợ từ bảng cân đối kế toán của EQT. Ngoài khoản tiền này, EQT có thể trả thêm tối đa 175 triệu USD trong giai đoạn từ năm 2027 đến năm 2030 nếu Stockbridge đạt các mục tiêu hiệu quả gắn với những cam kết mới tạo ra phí.

Khoản thanh toán bổ sung là một khoản earn-out, nghĩa là số tiền này phụ thuộc vào các mục tiêu hiệu quả được nêu trong thỏa thuận và không phải phần tiền được bảo đảm ngay từ đầu. Vì vậy, mức tối đa 175 triệu USD không nên được xem là khoản thanh toán chắc chắn của giao dịch.

Thỏa thuận bao gồm công ty quản lý của Stockbridge và các pháp nhân general partner của doanh nghiệp này. EQT cũng có thể đầu tư vào 35 phần trăm khoản carried interest trong các quỹ Stockbridge được thành lập trong tương lai. Thông tin được cung cấp không cho biết khoản đầu tư này sẽ có giá trị bao nhiêu.

EQT cho biết ban quản lý cấp cao của Stockbridge sẽ tái đầu tư một nửa số tiền mặt nhận được vào cổ phiếu EQT được mua trên thị trường sau khi giao dịch hoàn tất. Các hạn chế đối với việc bán số cổ phiếu này sẽ kết thúc theo từng phần trong các năm 2029, 2030 và 2031, theo thông tin từ EQT.

Stockbridge có khoảng 16,5 tỷ USD tài sản tạo phí quản lý và 27 tỷ USD tổng giá trị tài sản, theo số liệu do EQT công bố. EQT dự báo Stockbridge sẽ tạo ra từ 35 triệu USD đến 45 triệu USD lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ, thường gọi là EBITDA, từ hoạt động tạo phí trong năm 2027. EQT cũng dự báo biên EBITDA từ 30 phần trăm đến 35 phần trăm trong năm đó, sau đó tăng trưởng từ 15 phần trăm đến 20 phần trăm mỗi năm. Đây là các dự báo của EQT, không phải kết quả đã thực hiện.

Vì sao điều này quan trọng

Điểm đáng chú ý của thỏa thuận là cấu trúc giá gồm một khoản tiền mặt cơ bản và một khoản thanh toán phụ thuộc vào kết quả trong tương lai. Cấu trúc này gắn một phần khoản thanh toán với khả năng Stockbridge đạt thêm các cam kết tạo phí, thay vì xác định toàn bộ khoản thanh toán ngay khi ký thỏa thuận.

Việc EQT tiếp nhận cả công ty quản lý và các pháp nhân general partner cũng cho thấy phạm vi giao dịch bao gồm hoạt động của công ty quản lý và các quyền lợi gắn với các quỹ Stockbridge trong tương lai. Các con số về tài sản tạo phí, tổng giá trị tài sản và dự báo EBITDA được EQT công bố nhằm mô tả quy mô cũng như kỳ vọng tài chính liên quan đến Stockbridge. Những dự báo này vẫn có thể khác với kết quả thực tế.

Thỏa thuận cũng chưa phải là một giao dịch đã hoàn tất. Việc hoàn tất vẫn phụ thuộc vào các điều kiện thông thường, trong đó có sự chấp thuận của nhà đầu tư.

Điều cần theo dõi tiếp theo

EQT cho biết thương vụ dự kiến hoàn tất trong quý một năm 2027, tùy thuộc vào các điều kiện thông thường, trong đó có sự chấp thuận của nhà đầu tư. Tiến độ hoàn tất và việc các điều kiện này có được đáp ứng hay không sẽ là những mốc cần theo dõi.

Các thông tin tiếp theo có thể làm rõ liệu Stockbridge có đạt các mục tiêu để nhận khoản earn-out tối đa 175 triệu USD trong giai đoạn từ năm 2027 đến năm 2030 hay không. Ngoài ra, việc ban quản lý cấp cao tái đầu tư một nửa số tiền mặt vào cổ phiếu EQT và lịch kết thúc các hạn chế bán trong các năm 2029, 2030 và 2031 là những điều khoản cần được theo dõi sau khi giao dịch hoàn tất.

Nguồn

EQT, thông cáo tại Stockholm ngày 15 tháng 10 năm 2026; Reuters, ngày 15 tháng 10 năm 2026.