NEW YORK — Các doanh nghiệp Mỹ đang đẩy mạnh vay nợ để tài trợ cho sự phát triển của trí tuệ nhân tạo (AI), với tổng số nợ liên quan đến AI dự kiến đạt khoảng 220 tỷ USD vào năm 2026. Con số này tăng đáng kể so với mức khoảng 12,5 tỷ USD một năm trước đó, theo Reuters vào ngày 21 tháng 8 năm 2026.

Sự gia tăng này chủ yếu đến từ các công ty công nghệ lớn và các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng AI, những đơn vị đang huy động vốn thông qua trái phiếu và các khoản vay để xây dựng các trung tâm dữ liệu và sản xuất chip. Nhu cầu vốn này phản ánh sự chuyển dịch trong cách tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI, từ vốn chủ sở hữu và tiền mặt sang thị trường tín dụng.

Tuy nhiên, các nhà mua trái phiếu lớn đang bày tỏ lo ngại về khả năng thị trường có thể hấp thụ lượng nợ này. Họ nhận thấy các dấu hiệu của sự “khó tiêu” trên thị trường, bao gồm chênh lệch lợi suất rộng hơn, các khoản nhượng bộ lớn hơn cho người mua và việc tiếp cận giới hạn phơi nhiễm rủi ro.

Sự dịch chuyển sang thị trường tín dụng để tài trợ cho chi phí vốn (CapEx) của AI đang tạo ra mối liên hệ giữa chi phí xây dựng AI với áp lực lợi suất trái phiếu Kho bạc và trái phiếu doanh nghiệp. Điều này có nghĩa là chi phí vay để phát triển AI có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô rộng hơn.

Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ các giao dịch lớn sắp tới, ngôn ngữ từ các cơ quan xếp hạng tín dụng và rủi ro tái cấp vốn nếu lợi nhuận từ các khoản đầu tư AI không đạt kỳ vọng.

Vì sao điều này quan trọng

Sự gia tăng nợ liên quan đến AI có ý nghĩa đối với nền kinh tế Mỹ và các nhà đầu tư. Đối với các doanh nghiệp, việc tiếp cận nguồn vốn là cần thiết để duy trì tốc độ đổi mới và cạnh tranh trong lĩnh vực AI. Tuy nhiên, việc tích lũy nợ lớn cũng đi kèm với rủi ro. Nếu các khoản đầu tư vào AI không mang lại lợi nhuận như dự kiến, các công ty có thể gặp khó khăn trong việc trả nợ, dẫn đến áp lực tài chính.

Đối với các nhà đầu tư, sự biến động trên thị trường nợ có thể ảnh hưởng đến giá trị danh mục đầu tư của họ. Chênh lệch lợi suất rộng hơn có thể báo hiệu rủi ro cao hơn, trong khi các khoản nhượng bộ lớn hơn cho người mua trái phiếu có thể làm giảm lợi nhuận tổng thể của các khoản đầu tư.

Sự liên kết giữa chi phí vốn AI và lợi suất trái phiếu cũng có thể ảnh hưởng đến chi phí vay chung trong nền kinh tế. Nếu nhu cầu vay nợ cho AI tiếp tục tăng, nó có thể góp phần đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn, từ đó ảnh hưởng đến lãi suất vay mua nhà, vay tiêu dùng và các khoản vay kinh doanh khác.

Điều cần theo dõi tiếp theo

Trong thời gian tới, thị trường sẽ chú ý đến một số yếu tố chính. Đầu tiên là các giao dịch phát hành nợ quy mô lớn sắp tới từ các công ty công nghệ. Cách thị trường hấp thụ những giao dịch này sẽ là một chỉ báo quan trọng về sức khỏe của thị trường tín dụng liên quan đến AI.

Thứ hai, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo và nhận định từ các cơ quan xếp hạng tín dụng về triển vọng của các công ty vay nợ để phát triển AI. Bất kỳ sự thay đổi nào trong xếp hạng tín dụng có thể ảnh hưởng đến chi phí vay và niềm tin của nhà đầu tư.

Cuối cùng, rủi ro tái cấp vốn sẽ là một mối quan tâm. Nếu các khoản đầu tư vào AI không tạo ra dòng tiền đủ nhanh hoặc đủ lớn, các công ty có thể gặp khó khăn khi đến hạn trả nợ hoặc khi cần tái cấp vốn cho các khoản vay hiện có. Điều này có thể dẫn đến các vấn đề thanh khoản và gây áp lực lên thị trường tài chính rộng lớn hơn.

Nguồn: Reuters (21/8/2026), The Neuron (21/8/2026)